成为合格交易者的最关键,如何理解市场价格变动(高手必看)

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2020年6月18日16:27:17 评论 191

拍卖的基本功能:

市场的功能是“促成”交易或者增进交易。所有的市场活动都是围绕这一基本的拍卖功能展开的。最初,随着价格上移,更多的买盘涌入;随着价格下移,更多的卖盘涌入。市场向上移动的目的是为了阻止买方买入(即拍卖价格一直上升,直到最后一位愿意出价的买主);市场向下移动的目的是为了阻止卖方卖出(即拍卖价格一直下跌,直到最后一位愿意出价的卖主)。实际上,市场是以“双向拍卖”方式来运行的。当价格上升、更多买盘涌入时,上升的价格本身就在招徕卖方,即反方向的反应(卖出),以阻止市场形成方向性运动。当价格下降时,则是相反的格局。

连续的讨价还价;当市场发生方向性运动时,就会形成若干价格指标,如非公允的最高价、非公允的最低价,然后在上述两个价格之间成交,形成公允的价值区间。所有的成交都是通过这种讨价还价的过程来形成的,并且市场始终维持在上述价格指标范围内,直至其中某一边最终被突破(即形成新高或新低)(图B.4)。

成为合格交易者的最关键,如何理解市场价格变动(高手必看)

市场平衡状态和非平衡状态:

市场要么正处在买卖双方平衡的状态,要么正处在向平衡状态过渡的过程中。为了促成交易,市场从平衡状态转向非平衡状态,再从非平衡状态回到平衡状态。在所有的时间框架下,从当日交易的某个时段,到由若干个时段积累或合并起来的更长时间单位,都存在这样的市场行为特征。

 

时间框架和交易者行为:

引入不同的时间框架的概念,是为了解释市场参与者不同的行为模式。市场行为可以分解为两个时间框架类型:短线行为和长线行为。短线市场行为定义为发生在一个交易日之内的交易行为,此类交易者不得不在当日完成交易(例如场内自营交易商、当日对冲交易商、以及期权到期日的期权交易者等,都属于该类型)。由于交易时间受限制,短线交易商追求的是“公允”价格。短线买方和短线卖方在同一时间以同一个价格相互交易。长线市场行为定义为其他所有时间框架下的交易行为(例如大户保值商、波段交易者以及其他头寸型交易商都属于这个类型)。此类市场参与者不必一定在当日完成交易,时间在他们一边,因此他们追求更“有利的价格”。为了获得这样的利益,长线的买方力图在较低的价格买进,而长线的卖方力图在较高的价格卖出。由于长线买方和长线卖方相互之间的价格目标是不同的,因此他们一般不会在同一时间以同一个价格相互交易。因此,在上述两类不同时间框架的活动类型之间存在着相互作用,由此导致了市场剖面图的发生和发展。

 

短线交易者和长线交易者分别发挥不同的作用:

在促进交易方面,短线交易者和长线交易者分别扮演着不同的关键角色。市场的“初始平衡状态”(即能够发生双向交易的.某个价格水平)通常由短线买方和短线卖方在其追求公允价格的过程中确定(属于交易日内时问框架下的市场活动),发生在开市后一小时之内。当日绝大多数交易活动都会发生在该公允价格或价值区间内。当市场高于或低于这个已经形成的公允价值区间时,为长线交易者提供了有利的机会。由于时间在长线交易者那一边,对于偏离公允价值的价格,他们既可以接受,也可以拒绝。当长线买方和卖方入市时,他们手中握有足够多的筹码,因此能够打破“初始平衡状态”,推动价格区间向上延伸或向下延伸。长线交易者推动着当日价格区问的形成过程,推动着长线的拍卖过程。换句话说,长线交易者的角色是推动市场的方向性运动。

 

价格和价值:价格和价值之间的差异决定市场提供的机会。共有两类价格:

(1)为市场所接受的价格—其定义是市场持续交易的某个价格区间;

(2)为市场所拒绝的价格—其定义是市场在某个价格区间仅仅逗留了很短暂的时间。

为市场所拒绝的价格可以视为市场的极端状态——定义为非公允的最高点或非公允的最低点。对于短线交易者来说,价格和价值实质上是同义词,因为他们一般都在公允的价值区间内交易。然而,对长线交易者来说,所谓价格等于价值的说法常常是不准确的。价格是“眼前所见”的和“客观”的,而价值则是“心中理解”的和“主观”的,取决于长线投资者的具体需要。试举例说明,位于今日价格区间顶部的某个价格对今日来说,当然是极端的或不公允的,但是对于长线交易者来说,如果他坚信价格下周市场将会大幅上涨,那么这个价格就是便宜的(也就是说今日的价格低于他预期的下周的价值)。

长线交易商对当前价格的接受或拒绝,表达了他们对价格和价值(他们对公允价值的主观判断)的认识。前面曾交代,价格上升是为了招徕卖方,而价格下降是为了招徕买方。当长线交易商对公开拍卖的价格做出反应的时候(即当价格下降后他们买进,或当价格上升后他们卖出),市场预期他们被动反应,他们的行为被定义为“被动响应”。另一方面。如果长线交易商的行为与上述相反,即当价格上升后仍然买进或者当价格下降后仍然卖出,这样的行为出乎市场预料,被定义为“主动发起”。根据上一个交易日的价值区间或当日正在演化中的价值区间,把长线交易者的行为划分为被动响应和主动发起两个类别、为我们观察长线交易商对行情的信心提供了鲜活的证据。长线交易者越有信心,则越可能采取主动发起行动。

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