波动率交易:期权量化交易员指南.pdf

wlchen12345 2021年6月9日11:59:58
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波动率交易:期权量化交易员指南.pdf

关于本书

这类交易方式的概念并没有大的变化,不过我的关注重点有了细微的改变。尽管学术界仍持续地致力于预测波动率的研究,不过我认为这些学术进展对于期权交易员的作用很有限。例如,股票波动率多头空头组合的盈利能力在过去五年中显著下降了。因此这将不再是我现在的关注重点。虽然我对于波动率预测这部分的内容有所扩充,但我认为找到那些可以让我们精确度量和预测波动率的有利机会,是目前更重要的事。为此,我在本书中增加了关于市场和方差溢价的典型事实的章节。

我还扩充了关于心理学的那一章。行为金融学对于交易员的作用仍是一个有争议的话题。交易员对此有巨大的分化,要么是虔诚的信徒,要么对此不屑一顾。我不认为成为一个信徒有什么不好,因为我知道,对心理学的学习让我获益良多。

我把交易视为-一个过程,在写作本书时,我也坚持了这个观点。因此我建议读者按照本书的章节顺序来阅读。不过,本书的大部分章节都是自成一体的, 因此跳着读也不会有太大的坏处。如果是特别缺乏耐心的读者,也可以通过阅读每一章最后的小结来了解该章的基本内容。一些比较偏题的材料,主要是数学原理,则可以放置在-边。即使把它们全部忽略,也不会影响阅读的连续性。

本书讲述的是波动率交易。更明确地说,它是关于如何使用期权来进行那些主要与合约标的波动范围相关的交易,而不是去赌合约标的的价格方向。

在讨论具体技术之前,我需要简单介绍一下我的交易哲学。在交易中,和大多数情况一样,都需要基本的指导原则来实现成功。并不是所有人都需要认同某一种特定的哲学,但它的存在即是合理的。例如,可能有一个股票市场投资者通过价值投资,即买入低市盈率或市净率的股票,获得了成功。同样也有投资者通过买入高收入增长率公司股票的成长股获得了成功。而随机买入股票,并希望能赚钱的投资者则不太可能会持续盈利。

我是一名交易员,不是一名数学家、金融工程师或是哲学家。我的成功是用盈利来衡量的。我所使用和开发的工具只须有用就行,它们并不需要具有一致性、可以验证或是意义深远,甚至不需要是正确的。我交易的方法是量化的,但我对数学的兴趣,并不比一个工程师对他的工具的兴趣更大。不过,如果想更有效地利用这些工具,我们就有必要对其具有一定程度的了解、熟练程度,甚至重视。

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