道氏理论源流

1882年，查尔斯·道和爱德华·琼斯联手创立了道琼斯公司。绝大多数技术分析师和市场投资的门徒都认为，当今所谓技术分析，在很大程度上发韧于木世纪初道氏提出的各种理论。道氏为华尔街日报撰写了一系列社论，其中包括了他的有关思想。现在绝大多技术分析师依然承认并尊奉道氏的基本思想。无论他们是否明确了解这些思想的来源。当今之世，虽然我们已经拥有了尖端的计算机技术，各种新型的、据说更好使的技术指标也层出不穷，但是，道氏理论依然是技术分析这门学问的奠基石。

查尔斯·H·道于1811年7月3 日首创股票市场平均价格指数，当时，该指数只包含11种股票，其中有9种是铁路公司，两种的制造业公司。道氏觉得，这11种股票提供了一个很好的指标，借之可以观察本国经济的健康状态。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是铁路股票价格指数，包含20种成分。道氏认为，把股票指数分成这两个类别，可以更好地揭示经济状态。到1928年，工业股指的股票覆盖面扩大到30种，直到现在，工业股指仍然由30种成分股组成。在随后的漫长岁月里，华尔街日报多次更新工业股指的成分股名单。1929年添加了公用事业股票价格指数。虽说新的指数日益增加，但道氏1884年的首创却是它们共同的鼻祖。

1984年，道氏首创的股票价格指数恰逢100周年，市场技术分析师协会(MTA )也向道琼斯公司颁赠了高汉默银碗奖，以表纪念之忱。MTA在致辞中这样写道:“特以本奖授子查尔斯·道，表彰他对投资研究领域做出的名彪青史的贡献。在其逝世80多年后的今天，他所创立的指数仍然是市场技术分析者不可或缺的有力下具。同时，他的创造也为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的睛雨表，受到了广泛的重视。”

道氏从未为其理论著书立说，这是我们的一大损失。19世纪末，他在华尔街口报上发表一系列子社论，表达了他对股票市场行为的研究心得。直到1903年，也就是他逝世一年后，这些文章才被收编在S·A·纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集中出版(1978年弗雷泽出版公司重印此书)。正是这本著作首次使用“道氏理沦”。在理查德·罗素为该书撰写的序言中，把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。

后来，道氏在华尔街日报的助手和传人威廉，彼得·汉密尔顿整理归纳了道氏的理论，发表在1922年出版的《股票市场晴雨表》(纽约哈普兄弟公司出版)中。罗伯特·雷又把道氏理论进一步加以提炼和发展，在1932年出版了《道氏理论》一书。