投资术与道—02研究行业与公司

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在本系列第一篇“投资术与道—01原则方法论”学习投资方法中将“研究公司”放在了投资的首要位置。在具体研究一家公司之前,首先需要进行的是行业分析,任何一家公司其业务依托与

怎么样快速去了解一个行业,曾经看到一些文章,说一个行业咨询顾问可以在一个星期了解一个行业,那他们是怎么做到的呢,有一些什么样的结构化思维?以我们普通投资者的视角来看,怎么样了解一个新的公司和行业。有什么快速的方法去了解一个公司和行业呢。

其实整个去分析这个东西都逃不开三个话题:第一个是这个行业怎么盈利的;第二是谁在挣钱;第三未来还会继续挣钱吗?

投资术与道—02研究行业与公司

行业如何盈利。

要分析这一点,首先要对这个公司或者行业进行PEST分析,包括政治(Political)、经济(Economic)、社会(Social)和技术(Technological)四个方面。主要分析这个公司或者行业所处的环境,环境是行业、公司分析的基础。

任何一个行业都有产业链,无论是B2B的还是B2C的。B2B的行业产业链相对明显,B2C的产业链较短一些。产业链也是分析一个行业的首先方法,在产业链中要进行价值链拆分,需要弄清楚在整个链条中谁分别提供了什么价值。

举例来说,游戏手游行业,它的产业链可以分为:研发——发行——渠道——用户四个单元,对每个单元的价值进行具体分析。在手游行业早期,价值是更多的掌握在发行商、渠道商手上,随着行业的发展,大家对游戏品质的要求越来越高,研发的价值就越来越重。所以在这个行业早期,渠道商可能拿到50%的收益分成,但是到行业目前的阶段,研发商的收益比例则不断升高。

价值链分析的意义在于判断在链条中,哪边是买方市场、哪边是卖方市场,谁的话语权更大。

按商业模式来看:采购、生产、销售、运营、盈利,哪个模块在行业的提供的价值最大,则那个模块强的企业更有优势。

谁在挣钱

谁在挣钱一般是对行业内的领军企业进行分析,它的符合本行业的经营特点,为何能在行业取的优势等。

这种对同一类型企业竞争态势进行分析,可以参照的资料一般就较多了,譬如:企业的财务报表、组织结构、对外公告等。

在分析谁在挣钱的同时也需要对行业的竞争格局进行分析,包括对竞争优势分析和潜在竞争者。信息时代导致的跨行竞争正在越来越普遍。

持续盈利分析

主要分析商业化模式演变、新技术/产品、新用户、新市场等未来方向。一般投资分析中所谓的“护城河”概念也就是分析企业的持续盈利能力。以不受或者少受外界因素影响的企业或行业为佳,这代表企业的盈利能力会较为稳定的发展。这也是一些基础消费类公司股票能长期走牛的原因。

 

整体来说具备如上三层思维基本上就构建了分析一个行业、公司的基本方向。更加具体的方法还需要针对具体的对象目标进行分解,不断的学习行业的相关知识,了解最新发展动态。

学无止境,只有不断的学习积累才能对逐渐掌握了解一个行业企业的历史、现在、未来,进而指导我们做好投资!

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