交易体系之资金管理篇(以期货交易为例)

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2020年6月1日10:42:39 评论 104

交易体系之资金管理篇(以期货交易为例)

资金管理原则

曾在一家大型经纪公司的研究部门供职多年的交易者坦言。在离开经纪公司以后,他转向了资金管理这一行工作。他发现,在替别人谋划交易对策与亲自实践这些方案之间存在着巨大的差别。令一般人意外的是,在这场工作转换中,最困难之处并不在于市场策略这方面。他分析市场以及确定入市、出市点的方式前后并没有太大不同。真正的变化是对资金管理的重要性的体验。我很惊诧,像资金账户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的问题,竟然都能影响到最终的交易成绩。

毋庸讳言,我坚定地信奉资金管理的重要意义。在我们这个行当,到处都是顾问公司、咨询服务,喋喋不休地指点客户买卖什么对象、何时去买卖等等,但是几乎没人告诉我们,在每笔交易中,应当注入多少资本。

有的交易者认为,在交易模式中,资金管理是最重要的部分,甚至比交易方法本身还要关键。我想、我可能还没有走得那么远。但是我相信,如果要长久地立于不败之地,就少不得它。资金管理所解决的问题,事关我们的生死存亡。它告诉交易者如何掌握好自己的钱财。作为成功的交易者,谁笑到最后,谁就笑得最好。资金管理恰恰增加了交易者生存下去的机会,而这也就是赢在最后的机会。

 

期货交易中一些普遍性的资金管理要领

我们必须承认,关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂,乃至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我们罗列了一些普遍性的要领,对朋友们进行资金分配,以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。

1、总投资额必须限制在全部资本的50%以内。余额可以投入短期政府债券。这就是说,在任何时候,交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备,用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无患。比如说,如果账户的总金额是100000美元,那么其中只有50000美元可以动用,投入交易中。

2,在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。因此,对于一个100000美元的账户来说,在任何单独的市场上,最多只能投入10000—15000美原作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注入过多的本金,从而避免在“一棵树上吊死”的危险。

3,在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5 %以内。这个5%是指交易商在交易失败的情况下,将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少张合约的交易,以及应该把止损指令设置在多远以外时,这一点是我们极为重要的出发点。因此,对于100000美元的账户来说,可以在单个市场上冒险的资金不超过5000美元。

4,在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20% - 25%以内。这一条禁忌的目的,是防止交易商在某一类市场中陷入过多的本金。同一群类的市场。往往步调一致。例如,金市和银市是贵金属市场群类中的两个成员,它们通常处于一致的趋势下。如果我们把全部资金头寸注入同一群类的各个市场,就违背了多样化的风险分散原则。因此,我们应当控制投入同一商品群类的资金总额。

 

上述要领在期货行业中是相当通行的,不过我们也可以对之加以修正,以适应各个交易商的具体需要。有些交易商更大胆进取,住往持有较大的头寸。也有的交易商较为保守稳健。这里的重要用心就在于,我们必须采取适当的多样化的投资形式,未雨绸缪,防备亏损阶段的降临。以保护宝贵的资本(虽然这些要领主要针对期货市场,但是资金管理和资产分配的基本原则可以应用于所有的投资类型)。

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